浙江企业拿下马来西亚1GWh光储项目！

浙江天能集团与纳斯达克上市公司VCI Global Limited（VCIG）达成战略合作，布局东南亚大型光储项目，双方计划在马来西亚马六甲打造总规模1GWh的光储电站，电力将专项供应当地人工智能数据中心。该项目一期占地约600英亩，建设250MW光伏电站并配套液冷储能系统，为算力需求攀升的人工智能业务提供稳定零碳电力，项目采用EPC+F模式统筹设计、采购、施工与资金融通，保障高效落地。项目将依托马来西亚CRESS政策，实现光伏电站与数据中心直接签订购电协议，简化电力供应流程，目前已落实当地275kV变电站接入条件，具备大规模并网供电基础，项目落地后将缓解人工智能及高数据密度业务用电增长压力，打造区域光储融合的可持续能源解决方案标杆，推动绿色数据基础设施建设，也标志着天能集团与VCIG在东南亚清洁能源市场的布局迈出关键一步，为可再生能源与高耗能的人工智能产业深度融合提供实践范例。

特朗普政府正撤销拜登政府时期美国能源部获批的300亿美元融资，同时修订530亿美元融资项目，取消95亿美元风电与光伏专项资金，原贷款项目办公室更名为 “能源主导融资办公室”，资金投向转向天然气及核能项目，官方暂未披露具体项目层面细节。拜登执政期间，受《通胀削减法案》推动，该贷款办公室发展为资产达4000亿美元的绿色银行，曾为特斯拉Model S车型及Southern Co.反应堆项目提供融资，能源部长Chris Wright表示，特朗普当选后已有850亿美元资金被仓促拨付，目前剩余贷款授权额度约2890亿美元。美国能源部此次融资调整举措，正从多维度重塑美国光伏及储能产业的融资环境、项目储备与产能布局。

随着联邦信贷支持收缩，集中式项目资金成本上升，项目发起方将更多依赖商业银行、私人信贷及保险担保工具，对税收抵免转让市场和预付费购电协议的依赖度也同步加深，以弥补杠杆工具缺失，债务规模收紧、契约条款亦更为严格。小型及首次涉足光伏储能领域的开发商面临更严苛承销标准，行业整合加剧，企业多倾向与资金雄厚的独立发电商组建合资公司，而对冲工具及电力市场现货暴露部分的融资难度加大，也推高了对签约购电方及投资级交易对手方的需求。

项目端来看，后期光储项目面临重新定价或分阶段推进的局面，电网接入升级成本高、弃电风险大的边缘项目取消案例将增多。融资交割进程放缓拉长开发周期，项目队列淘汰率上升，市场重心逐步向规模更小、建设周期更短且配备储能的项目转移。购电协议中或纳入更高涨幅条款、政策变动相关的类不可抗力条款，对开发商的里程碑履约担保要求趋严，其中社区光伏及工商业分布式光伏受影响程度小于大型集中式项目，户用光伏及分布式电源的增长有望吸纳部分闲置的工程总包产能。

产能布局层面，缺乏核心融资支持的规划电池/组件工厂难以达成最终投资决策，行业重心从大型工厂转向棕地扩建及分阶段产能投放。供应商纷纷寻求与电力公司、企业达成俱乐部交易，获取与购电绑定的融资支持，更多采用 “照付不议” 式硅片、电池合同撬动债务融资。美国本土光储产能目标推进放缓，或将加剧对进口产品的依赖并拉长供应链，企业只得通过区域多元化采购策略应对贸易风险，多晶硅至组件的垂直一体化规划也被重新审视，企业更优先布局投资回报周期更短的电池、硅片等瓶颈环节。

资本市场亦同步调整，绿色债券及项目资产支持证券的作用愈发凸显，保险、养老金及基础设施基金将填补融资缺口，但会要求更高利差。困境项目及未完工工厂的产权交易趋于活跃，并购活动升温，规模效应成为企业获取低成本资金的必要前提。配套储能对保障项目可融资性收入的重要性持续提升，拥有稳健容量收益权及辅助服务合同的独立储能项目，更易获得单独光伏项目难以争取的融资，电网增强技术及灵活接入方案（运行范围、弃电权）也因能保障收益稳定性而备受青睐。

州及地方层面正积极出台应对举措，州级绿色银行、公共事业委员会及基于费率的电力公司采购机制可部分填补融资缺口，对受监管市场更为有利，而区域政策支持（可再生能源证书乘数效应、本土产能补贴、选址审批提速），则进一步推动投资向政策积极的州倾斜。购电方及企业端也出现明显动向，企业从虚拟购电协议转向实体购电协议及代理交易以提升项目可融资性，大额预付款及信用担保工具的应用愈发普遍，电力公司则通过扩大建设转让协议发挥资产负债表优势，重塑资产所有权及运营格局。

这一系列变动也划分出短期市场的赢家与输家，赢家包括具备资产负债表融资能力的大型独立发电商、拥有费率基数选项的电力公司、具备现有产能的成熟制造商及储能集成商；输家则集中在资金薄弱的开发商、新建产能入局者，以及暴露于电力现货市场、电网接入成本高的光储项目。从长期格局来看，市场将形成少数大型发起方主导大规模精选项目储备的态势，项目建设速度放缓但更具可持续性，核心聚焦签约型、可调度混合项目，项目执行确定性、本土供应保障能力及电网友好型设计的溢价持续提升，收入叠加及风险转移领域的创新将不断涌现。美国能源部此次融资撤销举措，也引发行业对其如何深度重塑美国光伏及储能产业融资环境、项目储备与产能布局的广泛探讨。

来源｜国际储能见闻